El Govern central no haurà de proporcionar més suport al sistema bancari del país, a excepció de la Sareb
MADRID, 2 febr. (EUROPA PRESS) -
Les fortaleses crediticies d'Espanya --'Baa2', amb perspectiva 'estable'-- es basen en la seva diversificada economia, l'alt nivell d'ingressos i l'avanç en el reequilibrio de la seva activitat econòmica, segons Moody's, que al mateix temps adverteix que el compliment dels seus objectius fiscals s'han trobat amb els desafiaments de la crisi independentista catalana i l'elevat nivell de deute.
Així es desprèn de l'últim informe anual sobre Espanya publicat per l'agència de qualificació Moody's, on explica que, encara que Espanya continuarà beneficiant-se del 'vent' favorable que ofereix la recuperació de la zona euro i el seu cercle virtuós d'impuls de l'ocupació, de la despesa de les llars i de la inversió, la contínua tensió política relacionada amb Catalunya --19,1% del Producte Interior Brut (PIB) espanyol-- limitarà l'activitat econòmica del país en el seu conjunt, mentre que l'alt nivell de deute continuarà limitant el seu perfil de crèdit.
"Espanya compta amb una de les economies més grans del món i el seu creixement ha estat un dels més forts a l'àrea de l'euro en els últims anys", va assegurar la vicepresidenta sènior de Moody's i analista i coautora de l'informe, Sarah Carlson. "Dit això, l'acceleració del seu creixement té un fort component cíclic i pronostiquem que el creixement anual real del PIB es desaccelerarà a una mica menys del 2% per al final d'aquesta dècada", va asseverar.
La susceptibilitat moderada d'Espanya al risc està impulsada pel conflicte polític intern vinculat a Catalunya, encara que Moody's continua creient que la probabilitat d'independència és baixa. No obstant això, admet que la ràpida escalada de les tensions, juntament amb l'estancament polític actual, suggereix que les possibilitats han augmentat "alguna cosa", així com les seves implicacions negatives sobre l'entorn econòmic i per a la formulació de polítiques.
"Qualsevol resolució que augmenti l'autonomia fiscal de les regions espanyoles podria tenir implicacions negatives per a l'emissor sobirà, donats els desafiaments que les finances regionals han representat per a les finances del Govern general en els últims anys", sosté Moody's. Al contrari, una ràpida resolució de la crisi política podria permetre que l'impuls econòmic i financer beneficiï el perfil de crèdit.
Catalunya és una de les regions més riques d'Espanya, que representa una proporció molt important del PIB nacional, del comerç i de la inversió estrangera directa, per la qual cosa el procés secessionista tindrà un impacte "negatiu i moderat" sobre l'economia, ja que les tensions generen també incertesa sobre la confiança econòmica i la despesa en el consumidor. Moody's preveu que el PIB espanyol creixi un 2,3% el 2018, en línia amb el pronòstic de l'Executiu.
"La inestabilitat política està tenint un impacte negatiu clarament major sobre l'economia catalana, amb la confiança dels inversors estrangers deprimida i l'arribada de turistes a la baixa", assenyala. Segons apunta Moody's, més de 3.000 empreses s'han mudat fora de la regió, de les quals al voltant de 1.000 també han traslladat la seva seu fiscal. En el sector de l'hostaleria, les pernoctacións de no residents van disminuir un 4,2% anual a l'octubre i novembre de 2017, en contrast amb una expansió nacional del 1,9% en el mateix període, mentre que les vendes minoristes a Catalunya es van estancar durant el segon semestre de 2017.
ALT NIVELL DE DEUTE
Segons apunta la signatura nord-americana en el seu informe, l'alt nivell de deute d'Espanya seguirà limitant el perfil de crèdit sobirà, malgrat les recents tendències de millora en les dades econòmiques, fiscals i financers. En aquest sentit, considera que les reformes fiscals estructurals i l'acompliment dels pressupostos dels governs regionals seran factors clau per millorar les variables del dèficit i la reducció del deute.
"La dinàmica fiscal d'Espanya continua sent un desafiament a causa d'una sèrie de febleses estructurals, entre les quals s'inclou el desequilibri del sistema de la Seguretat Social", indica en el document, en el qual es refereix també al deute privat. "S'ha produït un desapalancamiento significatiu del sector privat en general, però el deute de les llars segueix sent relativament alt", assenyala. Moody's considera que s'ha produït un canvi en la composició del deute de l'economia espanyola, amb un desplaçament del sector privat al públic.
SECTOR BANCARI REESTRUCTURAT
La sòlida recuperació econòmica d'Espanya ha permès reconstruir els fonaments crediticis, especialment la qualitat dels actius, de les entitats bancàries del país. "El sector bancari espanyol s'ha reestructurat, amb majors ràtios de capital i estructures de finançament més sòlides", assevera Moody's en el seu informe.
De la mateixa manera, celebra que els marcs de gobernança, regulació i supervisió també s'hagin revisat i millorat, sobretot amb la introducció del Mecanisme Únic de Supervisió (MUS), que duu a terme la supervisió dels tretze grups bancaris més grans d'Espanya.
No obstant això, explica que l'estoc de préstecs en mora dels bancs espanyols segueix sent elevat, encara que assenyala que ha anat disminuint gradualment des que va aconseguir el seu punt màxim a finalitats de 2013. "Els bancs seguiran reduint les seves reserves d'actius problemàtics, i el descens es veurà accelerat per les grans vendes de cartera, com les anunciades l'any passat per Banc Santander i BBVA", apunta.
RESOLUCIÓ DE POPULAR
Al juny de 2017, el Banc Popular es va convertir en el primer banc a ser resolt pel Consell Únic de Resolució (SRB) de la Unió Europea, creat el 2015 per minimitzar l'impacte financer de fallides bancàries sobre els contribuents. "La resolució de Popular, sota la qual va ser adquirida per Banc Santander al preu simbòlic d'1 euro, és consistent amb la Directiva de Resolució i Recuperació Bancària (BRRD) de la UE, que restringeix l'ús de fons públics per rescatar bancs en fallida", subratlla Moody's.
En suma, l'agència considera que el Govern d'Espanya no haurà de proporcionar més suport material al sistema bancari del país, a excepció de la Sareb, el banc dolent que va assumir 50.500 milions d'euros en actius immobiliaris amb problemes dels bancs del país el 2013.
"La grandària i l'evolució d'aquest passiu contingent dependran en gran manera de l'evolució del mercat immobiliari espanyol", conclou Moody's. "Existeix la possibilitat que, en el cas improbable que Sareb tingués necessitats addicionals de capital, el Govern central podria ser l'única entitat disposada a brindar-li suport. No obstant això, també reconeixem que Sareb té 15 anys per desfer-se dels seus actius, per tant, no és probable que els requisits addicionals de capital es materialitzin en el curt termini", conclou.
