Els analistes creuen que la caiguda de la inflació i les últimes dades macroeconòmiques afavoreixen una retallada d'un quart de punt
FRANKFURT (ALEMANYA), 2 (EUROPA PRESS)
El Consell de Govern Banc Central Europeu (BCE) celebra aquest dijous la seva reunió del mes de maig amb el mercat pendent d'una quasi descomptada rebaixa d'un quart de punt dels tipus d'interès, fins a un nou mínim històric del 0,5%, que si no es produeix es corre el risc de provocar una decepció en els mercats.
L'estratega de mercat d'IG Soledad Pellón assenyala que tot apunta que la rebaixa de tipus serà aquest mateix mes de maig, i assegura que ara mateix no hi ha cap motiu perquè el BCE decideixi no moure els tipus a la baixa, sabent que això provocaria una decepció dels mercats i que en cap cas això seria dolent per a la inflació, que l'abril es va moderar en l'1,2% a l'eurozona.
Així, subratlla que el BCE ja no té l'excusa de la inflació i que una retallada seria en part positiva, ja que el perill ara potser no és la superinflació, sinó la deflació. A més, creu que les veus en contra de la rebaixa que sorgeixen d'Alemanya no són un "impediment molt fort", perquè ja no van totes a l'uníson.
Des d'Inversis, Marian Fernández assenyala en declaracions a Europa Press que, tot i que ja va deixar la porta oberta a la rebaixa a la reunió d'abril, les últimes dades macroeconòmiques, en particular els d'Alemanya, han accelerat el procés i és probable que la retallada d'un quart punt prevista inicialment per al juny es faci al maig. A més, apunta que podria donar alguna pista sobre una nova rebaixa de tipus en el futur si la situació empitjora.
Els analistes de Renta 4 també creuen que les probabilitats d'una rebaixa han augmentat "de manera significativa" davant del "creixent deteriorament de l'economia europea", especialment tenint en compte que no existeixen pressions sobre els preus. "Tot i que l'impacte d'una baixada de tipus és limitada, seria un senyal de suport de les autoritats monetàries europees", assegura.
RISC DE DECEBRE
Tot i això, adverteixen que existeix el risc que el BCE "decebi" en la seva reunió d'avui si no baixa els tipus d'interès o si només baixa els tipus, sense anunciar noves mesures, com, per exemple, suport al finançament de Pimes.
En aquesta línia, Soledat Pellón afegeix, en declaracions a Europa Press, que part de la baixada de les primes de risc i de la pujada de les borses a Europa es deu precisament que s'espera que el BCE "mogui fitxa". "Qualsevol altra cosa que no sigui això seria un decepció", ha assegurat Pellón.
Per contra, l'analista de Selfbank, Victoria Torre, considera que, tot i que al voltant d'un 60% dels experts esperava una baixada de tipus en aquesta reunió a causa de la debilitat de les últimes dades macroeconòmiques, ells no ho tenen tan clar, perquè seria anar "justament en contra" del que opina Alemanya, que creu que amb uns tipus tan baixos s'estan establint els precedents per a una espiral inflacionista a mitjà termini.
Per això, s'inclina lleugerament per l'opció que el BCE potser esperi una reunió més per veure si continuen aquestes dades que mostren una debilitat més gran abans de prendre una decisió. Tot i això, ha admès que si la institució no pren cap mesura podria ser un de les factors que capgirés l'alegria de les borses dels últims dies.
MESURES DE SUPORT A LES PIMES
D'altra banda, a Renta 4 apunten que seria "especialment positiu" que es considerés alguna mesura per reactivar el crèdit a pimes, tot i que la fórmula que podria tenir aquest programa no se sap. Tot i això, sí descarten que es repliquin fórmules com l'aplicada pel Banc d'Anglaterra, que va reduir els tipus aplicats en les operacions d'injecció de liquiditat a les entitats a canvi que concedissin préstecs a pimes.
Tot i això, l'estratega de mercats d'IG creu que el suport del crèdit a les pimes depèn més dels propis països que del BCE, ja que la institució té "poques mesures que puguin satisfer els interessos d'Alemanya i que puguin facilitar els interessos a les pimes però sense entrar en mesures no convencionals".
D'altra banda, Victòria Torre apunta a Europa Press que a Inversis pensen que "potser el següent conill que es pugui treure del barret de copa el BCE vagi en aquest sentit". Entre les opcions que té el BCE és provar l'adquisició d'altres tipus d'actius diferents al deute sobirà o posar la facilitat de dipòsits en nivell negatiu per obligar-los a prestar els diners. Tot i això, admet que es pot trobar amb l'oposició d'Alemanya a aquestes mesures amb les eleccions a punt de celebrar-se.
Per Marián Fernández, el BCE podria flexibilitzar la normativa dels col·laterals per obtenir de finançament del BCE utilitzant com a garantia el deute de les empreses, acceptant més tipus de passius o relaxant la taxa de descompte aplicada. Tot i això, veu més difícil que el BCE segueixi la línia del Banc d'Anglaterra i compri directament actius de pimes i no creu que pugui presentar més d'un esquema de treball a llarg termini sobre altres mesures.
