FRANKFURT (ALEMANYA), 8 juny (EUROPA PRESS) -
El Banc Central Europeu (BCE) ha començat aquest dimecres el seu programa de compra de deute corporatiu (CSPP) pel qual la institució adquirirà a través de mitja dotzena de bancs centrals nacionals deute emès per empreses la qualificació de les quals se situï per sobre del bo escombraries, que en el cas d 'Espanya podria arribar a beneficiar instruments emesos per import de gairebé 60.000 milions.
Els bancs centrals d'Espanya, Itàlia, França, Alemanya, Bèlgica i Finlàndia seran els encarregats a partir d'aquest dimecres de fer, en representació de l'Eurosistema, les compres de bons corporatius la qualificació creditícia dels quals es trobi dins del grau d'inversió; és a dir, una qualificació 'BBB-' o superior.
Segons les condicions del programa, aquestes entitats podran adquirir un màxim del 70% de cada emissió. Els títols es podran adquirir tant al mercat primari, si no pertanyen a empreses públiques, com el secundari, en què sí es podran comprar actius procedents d'entitats participades pels estats de la zona euro.
Els bancs centrals podran comprar deute d'empreses en euros el venciment del qual oscil·li entre com a mínim sis mesos i un màxim de menys de 31 anys.
Una de les claus fonamentals del nou programa de compra del BCE és la que impedeix l'adquisició de bons emesos per entitats bancàries, així com de les seves filials o d'entitats equiparables a bancs.
Alhora, les condicions d'elegibilitat del BCE deixen fora d'aquest programa el deute emès per entitats com el Fons de Reestructuració Ordenada Bancària (FROB) o la Societat de Gestió d'Actius Procedents de la Reestructuració Bancària (Sareb), tot i que si permeten la compra de deute emès per asseguradores que no siguin entitats de crèdit o tinguin com a matriu una institució de crèdit.
L'entitat presidida per Mario Draghi va precisar aquest dijous passat que des del pròxim 18 de juny farà pública la llista individual de bons adquirits setmanalment, tot i que no proporcionarà informació sobre les quantitats en cartera de cada instrument de deute.
UN UNIVERS DE FINS A 850.000 MILIONS
Segons diverses cases d'anàlisis, el BCE disposa d'un univers de potencials compres d'entre 600.000 i 850.000 milions d'euros, tot i que la majoria dels experts coincideix que les compres de bons empresarials no excediran els 5.000 milions d'euros al mes, i deixa oberta la possibilitat d'una ampliació del programa més enllà de març del 2017.
Els analistes d'AXA estimen en un rang d'entre 750.000 i 850.000 milions d'euros el rang d'instruments elegible sota les condicions del programa del BCE, tot i que aposten per una forquilla de compres d'entre 3.000 i 5.000 milions d'euros mensuals.
Per la seva banda, des d'Standard & Poor's també assenyalen un màxim de 5.000 milions d'euros al mes com la xifra més probable de compres sota el CSPP, l'import del qual formarà part del pla d'expansió quantitativa del BCE, que des del mes d'abril passat inverteix 80.000 milions d'euros mensuals mes comprar actius públics i privats de l'eurozona.
Els analistes de l'agència d'avaluació destaquen l'impacte de l'anunci d'aquest programa en la baixada del cost de finançament de les empreses, que han pogut emetre deute a menys interès, subratllant l'"efecte crida" sobre el cost del deute 'high yield', aquella que queda fora del pla de compres, però que s'ha beneficiat indirectament de l'anunci del BCE.
EMPRESES ESPANYOLES
Segons les estimacions de Merril Lynch, aquest programa de compra de deute corporatiu podria millorar el finançament d'aproximadament 57.000 milions d'euros procedents dels balanços de companyies espanyoles amb qualificació dins del grau d'inversió.
Iberdrola, Gas Natural Fenosa i Repsol es perfilen com les tres corporacions espanyoles millor situades per beneficiar-se del programa, segons el banc estatunidenc, i alhora els emissors en l'àmbit continental en millor posició són EDF, Total, BMW, Engie, Enel, ENI, Shell, Daimler i Orange.
Si les empreses espanyoles podran vendre deute per 57.000 milions al BCE, l'import de les franceses ascendirà previsiblement a uns 209.000 milions, davant d'uns 122.000 milions dels alemanys i al voltant de 70.000 milions dels italians.
El nombre més elevat de bons elegibles es troba en el sector de l'energia, i en especial en l'elèctric. Les elèctriques europees poden acaparar compres per 151.000 milions, davant dels 65.000 milions del transport, 47.000 d'altres corporacions energètiques, 46.000 de la indústria bàsica, 44.000 milions de les telecomunicacions i 39.000 de l'automoció.
Per la seva banda, JPMorgan Cazenove assenyala Abertis, Gas Natural, Ferrovial, DIA i Amadeus com les empreses espanyoles amb més opcions de beneficiar-se d'aquest programa del BCE.
